바람의 숲(김철광) :: 가치투자 실전강의 4. 메타인지를 통해 주식시장을 바라보다.

아빠와 딸의 주식투자레슨

1. 메타인지(Metacognition)

: 내가 아는것과 모르는것을 정확하게 구분하는 능력.

 

- 주식시장에서 메타인지

1) 김철광 바이오로직스 : PER 100배(성장주)

2) 철광이네 건설 : PER 5배(가치주)

이 둘을 보고 투자에 대한 판단을 내릴때와 경영진으로써 자금조달을 할때 방법을 생각해보라.

 

질문1. 당신이 가치주자자라면 어떤 기업을 매수 할 것인가?

답: PER 5배인 철광이네 건설

 

질문2. 당신이 경영자라면 자금조달시 유상증자를 할 것인가? 대출을 받을 것인가?(무담보대출 금리 5%)

답1. PER 100배인 주식은 유상증자가 유리하다. PER의 역수는 수익률이다. PER 100배 = 1%수익률, 유상증자를 통해 자금을 조달하는 것이 대출을 받는 것보다 저렴하게 자금조달이 가능하다.(대출을 받을시 수익률 1% - 5%로  -4%이 되어 기업의 수익성에 악영향을 줌.(예_월세를 받는데 월세보다 이자가 큰것과 같다.) 

답2. PER 5배인 주식은 대출이 유리하다. PER 5배 = 20% 수익률, 대출을 통해 자본조달을 하면 20%의 수익이 나고, 그 중 이자 5%를 제외하더라도 15%의 이익이 추가적으로 발생한다.

 

메타인지1. 어떤기업에서 대출이 많고, 어떤기업에서 대출이 적을까?

고PER주(성장주)는 대출이 적다. 그 이유는 자금이 필요한때, 유상증자를 통해 자금을 조달하기 때문이다.

저PER주(가치주)는 대출이 많다. = 부채비율이 높다. 대출로 자금 조달을 하기 때문

 

메타인지2. 금리가 현제 2%에서 10%가 된다면 가치주와 성장주 중 어떤 주식이 좋을까? 

답 : 성장주, 성장주가 자금을 더 저렴하게 조달 할 수 있기 때문이다.

 

메타인지3. 금리가 현제 10%에서 2%가 된다면  가치주와 성장주 중 어떤 주식이 좋을까?

답 : 가치주, 가치주가 자금을 더 저렴하게 조달 할 수 있기 때문이다.

 

메타인지4. 금리가 내려가면 주식과 부동산 중 어떤 것이 좋을까?

답 : 부동산, 저렴하게 자금을 조달 가능하고, 수익률이 높아지기 때문.

 

메타인지5. 금리가 올라가면 주식과 부동산 중 어떤 것이 좋을까?

답 : 주식(성장주),  주식 중 성장주가 유리하다. 자금조달을 유상증자로 저렴하게 할 수 있고,

     부동산의 수익률이 하락하기 때문이다.

 

메타인지6. 모든 경우 PER이 높은 기업이 나쁜것은 아니다. 

: 성장주(고PER)의 경우 유상증자로 자금조달을 더 저렴하게 할 수 있다. 유상증자를  제3자 유상증자로

  굉장히 좋은기업(납품을 받는 대기업) 참여를 하는 경우.

 

메타인지7. 매수와 홀딩 중 어느것이 더 어렵나?

답 : 홀딩

: 투자라는 것은 어떻게 이 회사가 잘 돌아가는지 확인해야한다. 같은 종목에 투자를 하더라도, 누구는 돈을 벌고, 누구는 돈을 잃는다. 수익을 본다면 어떻게 수익을 최대한 길게 가지고 갈 수 있는 방법을 찾아야 한다.

우리는 투자계획을 세울때, 기업을 찾는것뿐만아니라 어떻게 유지를 할지에 대해 각각의 시나리오를 만들고, 이 시나리오를 지킬 수 있는 방법을 찾아야 한다. 그래야지만, 내가 원했던 매도가에 매도를 할 수 있다.

 

바람의 숲(김철광) :: 가치투자 실전강의 5. 재무제표는 공부하야 할까?