바람의 숲(김철광) :: 가치투자 실전강의 8. 재무상태표에서 현금흐름표를 먼저보라.

현금흐름표

: 재무제표는 기업이 계속기업이라고 생각을 하고 평가한다.(기본전제) 청산가치로 재무제표를 평가하는경우는 관리종목에 들어갔을때 평가하게 된다.(청산가치로 기업을 평가할때는 모든 자산의 가치가 크게 하락된다.)

  손익계산서를 바탕으로 나오는 영업현금흐름표, 재무상태료를 바탕으로 나오는 투자현금과 재무현금흐름표로 구성된다.

 

1. 재무제표를 보는 순서

1) 현금흐름표(영업현금, 투자현금, 재무현금)

2) 손익계산서(매출액, 영업이익, 당기순이익)

3) 재무상태표(기업의 자금조 달과 운용내역 파악)

예_ 우량기업=영업현금(+), 투자현금(-), 재무현금(-)

성장형기업=영업현금(+), 투자현금(-), 재무현금(+)

상폐유망종목=영업현금(-), 투자현금(-), 재무현금(+) 

 

2. 재무활동현금흐름 보는법(지출되는 금액)

: 1) 대출을 상환 2) 배당 중 무엇을 하기 위해 사용이 되었는지 확인하리. 기업이 재무활동현금흐름(자금조달)을 어디서 어떻게 하는지 체크하고, 이 비용을 어디에 사용하는지 반드시 확인하라. 

 

3. 투자활동현금흐름 (+)의 의미

: 투자현금이 (+)가 된다는 것은 기업이 구조조정을 한다는 것이다. 자산이 있는 경우 자산을 팔거나, 자회사를 매각하여 현금을 받는경우에는 구조조정 이후 영업현금(+)가 나오는지 확인하고, 투자를 다시 크게 한다면, 부채비율을 봐야한다.

 

: 영업현금은 (-)이지만, 투자는 하고 있고, 재무(조달자금)는 어디선가 빌려와서 이자발생 부채를 없애고, 크게 투자를 한다면, 이런 기업은 투자 할 가치가 있다. 다만, 바이오산업은 유명하고, 큰 회사와 함께하는지 파트너를 반드시 체크해야 한다.

 

바람의 숲(김철광) :: 가치투자 실전강의 9. Key-Factor 투자방법(Factor Investing)