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8장. 이 책도 버려라. : 다에게 알맞은 사고로 습득을 하고, 생각하고 새로운 방법으로 투자하라. 나만의 방법을 찾아서 투자를 해야한다. [추천도서] - 현명한 투자자_벤저민 그레이엄 - 위대한 기업에 투자하라_필립피셔 - 제시리버모어의 회상_에드윈 르페브르 - 데이비드 드레먼의 역발상 투자_ 데이비드 드레먼 - 고객의 요즈는 어디에 있는가_프레드 쉐드 - 고객관리자_보이든 스팍스 - 이성적 낙관주의자 - 대중의 미망과 광기 9장. 감정과 편경을 통제하라 :: 행동재무학 : 행동재무학을 공부하려는 목적은 투자판단을 그르치는 감정과 편견을 통제하기 위함이다. 행동재무학은 우리의 마음속에 내재하는 투기본능을 억제하는 무기가 된다. 1. 행동재무학의 탄생 : 사람들은 돈을 벌때 느끼는 기쁨보다 돈을 벌지 못..

Book 2020. 3. 18. 07:42

7장. 교과서는 치워라. : 공부한자료를 바탕으로 주식거래를 하려고 했지만, 어느순간 걱정, 불안, 두려움, 주변의 뉴스등의 영향을 받아 늦게 매수하고, 일찍 매도했다. 1. 교과서를 내던지지는 마라. 그러나 한계는 알아둬라. : 재무학교과서 이론들은 이미 주가에 반영되었다고 봐야한다. 2. 첫번째 원칙 :: PER은 예측력이 없다. 하나, PER이론은 분모를 무시한다. 둘, PER이론은 과거 실적으로 미래를 예측할 수 있다고 가정한다. : PER은 시장심리파악에 유용하긴 하지만, PER이 주가의 과대평가와 과소평가를 알려주는 것은 아니다. 3. 혁신적인 CAPE비율도 만능이 아니다. 4. 소형주가 유리하다? : 소형주의 장기수익률이 더 높은것은, 강세장 초기 몇년동안 엄청난 수익률을 기록했기 때문이다..

Book 2020. 3. 17. 07:09

6장. 당신이 혐오할 챕터 :: 정치 1. 우선은 편견을 버려라. : "그는 단지 정치인일 뿐이야"라고 생각하라. 투자할때는 감정을 억제 해야한다. 2. 내가 지지하는 후보가 최고일까? : 정치적 견해는 선거기간에 심리에 영향을 미친다. 견해와 심리는 주가에 영향을 미친다. 3. 교착상태라는 마법의 코끼리 : 대통령 임기 3-4년차 주식의 수익률이 가장 높았다.(미국기준) 정치가 주식에 미치는 영향을 파악하려면 교활한 정치인들이 급진적인 법인을 통화 시킬 가능성이 큰지 작은지를 물어보면 된다 4. 의회에서 잠자는 법안 : 파악하는 기간이 길어질수록 실제로 법이 미치는 영향은 감소한다. 그러나 파악하는 기간이 짧으면 충격이 커질수 있다. 5. 보이는 것과 보이지 않는것 : 주식시간은 아무것도 예상못한 사건..

Book 2020. 3. 16. 07:49

5장. 방안의 코끼리를 바로 보는 방법 : 모두가 알면서도 무시하는 것을 찾아야 한다. 거의 모든 사람들이 잊었거나 간과하거나 경시하는 것을 말이다. 아주 명백한데도 눈에 띄지 않는 것 '사광'에 숨은 것을이 그 주인공이다. 1. 코끼리는 어떻게 힘을 얻는가? : 인간은 금융부야에 대하 기억력이 형편 없다. 아주 큰 사건(대공항, 석유파동, 금융위기)만 기억하고, 다른 대두분의 경제사건은 기억하지 못하다. 모두가 체험했고, 한때 두려워 하거나 사랑했으며, 이후 잊어버렸다. "이것이 반안의 코끼리다."(잊어버린 지식이다.) 2. 아기 코끼리 덤보, 총이익률, 기타 하늘을 나는 코끼리들(총영업이익률=Gross Operating Profit Margin, GPMs) : 총영업이익률이 높아지면, 자원을 많이 확..

Book 2020. 3. 15. 07:55

4장. 30개월 안에는 일어나지 않을 사건 : 우리가 투자할때는 30개월 안에 거의 틀림없이 발생할 일에 대해서만 평가해야한다. "30개월 안에 일어날 사건인가?"라고 스스로 에게 질문해보라. 이 질문은 아주 좋은 판단기준이 된다.(책이 발간된 시점 2015년 작성된 시점 2014년) 1. 베이비붐 세대는 폭탄인가? : 시장에 큰영향을 줄 수 없다는 사실만 기억해두자. 2. 사회보장제도와 노인의료보험제도는? : 30개월 안에 일어날 일인가? 아니다. 3. 젊은 세대가 계속 방황에서 벗어나지 못하면? : 학자금 대출은 문제가 되지 못한다.( 30개월 안에는 발생하지 않는다.) 4.국가부채 : 국가부채의 크기는 중요한 사랑이 아니다.(금액이 중요한것은 아니다.) 매월 상환액이 중요하다. 매월 상환액을 감당할..

Book 2020. 3. 14. 07:12

3장. 흡혈귀와 종말론자들 : 시장은 3-30개월 뒤를 내다보며, 특히 12-18개월 뒤를 주목한다.(시장은 30개월 넘어서는 미래의 일에 관심없다.) 1. 대중매체의 관점은 결함 투성이다. : 대중매체에 실리는 기사는 소음이 큰 기사이다. 나븐 소식과 같이 일반독자들이 중시하는 기사다. 초단기 정만, 초장기 전망이 거의 모든 기사이다. 2. 코앞의 흡혈귀(대중매체가 초단기 전망에 집착하는 형태) : 테러와 같은 이벤트로 강세장이 끝나는 사례는 한번도 없었다. 시장은 정말 비정하고, 잔인해서 사람들의 고통은 무시한채 오로지 돈만 바라본다. 3. 쓸모없는 지표분석 : 역발상 투자자들의 강점 중 하나는 소음을 걸러내 단순하게 생각한다는 사실이다. 단순하면 유리하다. 그 이유는 하나, 대부분 단순한 답이 정답..

Book 2020. 3. 13. 07:46

2장. 중형 곡선이 들려주는 이야기 : 전문가들이 어떻게 해서 틀리고, 왜 틀리는지 이해하는 작업이 우리의 적중률을 높이는 첫 단계이다. 1. 달력에 집착하는 월스트리트 : 연간 실적은 중요하지 않다. 강세장이 2년 가느냐, 10년 가느냐가 중요하다. 각 연도의 실정은 그다지 중요하지 않다. 조정기와 하락기를 포함한 전체 기간의 실적이 평가되어야 한다. 2. 전문가들의 집단사고 : 전문가들에게도 집단사고 경향이 있다. 3. 역발상 투자자가 전문가들의 예측치를 이용하는 방법 : 시장은 더 보편적인 척도를 사용한다. 시장이 가는 방향은 4가지뿐이다. '소폭 상승', '대폭 상승', '소폭 하락', '대폭 하락'이다. '보합'까지 포함하면 5가지다. 그러나 '보합'은 S&P역사상 단 한번(1947년뿐이었다.)..

Book 2020. 3. 12. 07:38

역발상 주식투자 1장. 두뇌훈련지침 - 군중의 투자판단은 적중할 때보다 빗나갈 때가 훨씬 많다는 사실이다. 그런데도, 사람들은 군중을 따라간다. 끊임없이 주입되는 집단사고에 저항하지 않으면 우리는 반복되는 거짓말을 사실로 받아들이기 쉽고 결국 군중에 휩쓸려 비싸게 사서 싸게 판다. - 몇가지 기본 원칙으로 무장하고 경계심과 독자적 사고 습성을 갖추면 당신도 군중을 이기는 진정한 역발상 투자자가 될 수 있다. - 이분법적 사고로 시장을 대하면 큰 실수를 저지를 수 있다. (흑백논리는 피하자.) - '확증편향(Comfirmation bias)' : 자신의 생각과 일치하는 것만 받아 들이는 경향이 있다. - 사람들은 적중과 우연을 구분하지 않는 경향이 있다. 1. 역발상 투자의 첫번째 원칙 : 사람들이 시장에..

Book 2020. 3. 11. 07:57