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Margin of Safety, 안전마진 1. 현명한 투자자 제 20장, 국채, 회사채 수익률과의 비교 2. COE = 해당 기업의 회사채 수익률의 2-3배 3. 본질가치 대비 30~50%이상의 격차가 존재할때 (주주가치대비와 현제시총이 30 ~ 50% 차이가 날때) 4. 투자기간의 장기 또는 단기 일때에 따라 안전마진도 달라진다. 5. 나의 능력범위 안에서 명료하게 이해되고 예측되어야 한다. 내가 받은 조언은 이 5가지이다. 과연 나는 이 조언을 지키면서 투자를 할 수 있을까? 분명 그것은 쉬지 않을 것이다. 하지만, 이 조언이 내 가슴 깊은 곳에서 울림을 만드는 것은 분명, 지금까지 투자를 하면서 항상 아쉬웠던 것이 이 속에 있기 때문이다.

Study 2020. 6. 21. 07:32

기업을 바라볼때, 그 기업이 어느 위치에 있는지를 알아야지, 성장성을 알아보고, 투자의 방향성을 찾는데 도움이 되지 않을까 한다. 공부를 하다보면 참 처음 배우는 것이 너무 많은 것 같다. SOM(Sevice Obtainable Market) = 수익시장 = 생존시장 = 효율적시장 : 'Who is going to buy our servie from You at an early stage?" SAM(유효시장) 내에서 초기 단계에 확보 가능한 시장규모를 의미한다. 초기에 실제 제품을 사줄 수 있는 고객이 몇명인지 파악하는 것이다. 예를 들어 최근 유행하는 와디즈, 긱스타터와 같은 펀딩이 이 고객들을 파악하는 방법이 된다. 사업초기단계에서는 필수적으로 파악해야 되는 시장이다. SOM의 시장규모의 크기는 해당..

Study 2020. 6. 20. 07:22

공부를 하면서 어려운 것은 이 상황에서는 이것, 저 상황에서는 저것으로 바뀌는 항목이다. 이것은 경험을 통해 쌓여야지만, 그 답을 명확하게 알수 있어 더 어려운 것 같다. 하지만, 은혜로운 누군가는 이를 정리하고, 이해하기 쉽게 설명을 해주고 있다. 바로 지금 그 누군가를 찾아야 하지 않을까?! 공정가치금융자산(2가지로 분류) : 공정가치금융자산은 유동성이 있을때도 있고, 없을때도 있다. (여유자금을 국공채에 투자시=유동성 O, 장기 투자 & 관계유지를 위한 지분을 보유할 경우 = 유동성 X) 기타포괄손익 - 공정가치금융자산 당기손익 - 공정가치금융자산 연결재무제표 주석에서 공정가치금융자산 중 상장주식의 내역을 확인 할 수 있다. 이 주식의 내역을 보면서 기업이 왜? 이 회사의 주식을 가지고 있는 이유를..

Study 2020. 6. 1. 07:01

B2C기업에 대한 기초공부 1. B2C기업과 B2B기업의 차이점 1-1. B2B기업 : 기업과 기업의 거래를 하는 기업으로 기업과 고객사이에 특별한 공간이 없으며, 비즈니스적인 관계이기 때문에 언제 어떻게 변할지 모른다. 1-2. B2C기업 : 기업과 고갠간의 거래로 기업과 고객사이에 특별한 공간이 크고 넓다. 이 공간에서 기업에 대한 매니아층, 팬덤, 신뢰 등이 만들어진다. 2. B2C기업을 볼때, 알아두어야 하는 용어정리 1) MAU(monthly active user, 월간활동유저) & DAU(daily active user, 일간활동유저) 2) CAC(customer acqusition cost) : 새로운 고객을 유치하는 비용, RC(retention cost) : 유지비용 : CAC는 RC의 ..

Study 2020. 5. 27. 07:20

해자의 완성과정 1. 좁은해자의 완성은 무엇일까? : 좁은해자의 완성은 PP&E가 WC 대비 2배가 되어, PP&E회전율이 3-4배일때 규모의 경제를 달성하게 된다. 이때, OCF(영업현금)은 CAPEX와 같아지고, IC회전율은 1~2배 사이(약 1.5배)가 될때, 좁은해자가 완성되었다고 판단이 가능하다. 2. 좁은해자를 완성하고 넓은 해자가 되기 위한 과정은?! : 넓은 해자를 구축하는 것은 어렵기 때문에 보통 좁은해자가 먼저 완성되고, 넓은 해자를 만들기 시작한다. 넓은해자를 구축하기 위한 대규모 OPEX 지출시에는 PP&E회전율의 문제라기 보다는 넓은 해자 구축의 완성 시기가 문제가 된다. 거의 대부분의 기업들은 좁은해자에서 성장을 멈추고, 넓은 해자로 넘어가는 과정에서 실패를 하며, 성공을 하더라..

Study 2020. 5. 26. 07:54

시장가설 1. 효율적 시장가설(EMH :: Efficient Maket Hypothesis) : 시장의 가격은 모든 정보를 즉각적으로 반영한 가격이다. 여의도 증권가의 90%가 믿는 이론이다. 1) 이용방법 : 현금을 보유하고 있다가 주가가 급락 4-10%가 나오면 투자를 한다. 2) 투자방법 : 망가진 회사를 부석하여 다시 성공가능성이 있을때 가능하다.(넘겨집기, 예측의 범위), 규율에 엄격한 합리적 투자자가 된다. 3) 생각해보기 : 시장 20%가 급락을 하면 두려운데, 20%가 증가하면 왜 두려움이 없을까? (2020년 3월과 같은 시기에는 나는 어떻게 해야할까?) 4) 체크포인트 : 코스닥 투자시 신용한계를 반드시 체크하라. 역사적 신용한계를 체크하고, 투자자금의 여력을 파악하라. (2020년 3..

Study 2020. 3. 29. 07:03