[히든잼스] 2강 7. 가치삶_박성환님 :: 투자자가 알아야할 회계지식(부채(차입금), 전환사채)

기업은 자금은 조달할때, 나의 자본에다가 부채를 더해 자산을 만든다. 필요한 물건을 사고, 생산을 할 수 있는 설비를 갖추고, 미래를 위한 연구개발을 할때에도 우리는 자금이 필요하다. 그 자금 조달의 두가지 방법 중 하나는 차입금, 다른 하나는 전환사채가 아닐까?!

부채(차입금)

- 차입금 : 단기차입금, 장기차입금, 유동성장기부채, 유산스??,

               무역금융은 매입채무의 성격을 가진다.

- 재무안정성 = 순차입금(차입금 - 현금예금) / 자산

                    = 영업이익 / 순금용비용

- 사채 : 신용등급 하락 > 회사채금리 상승 > 위험증가

          : 사채 발행시 신용등급과 조달금리로 신용도 파악한다.

            신평사 홈페이지에서 신용평가 보고서 참고 할 수 있다.

 

부채

- 매입채무 : 상거래에서 발생한 채무(상품을 받고 어음을 준 경우), 매출액 대비 비율을 살펴보아야 한다.

- 충당부채 : 판매보증비 **/ 판매보증충당부채 **

- 전환상환 우선주 : 상환요구 가능시 부채로 분류함.(희석, 오버행 이슈가 발생한다.)

- 선수금 : 재화 용역의 대가를 미리 받는 경우 = 수주산업의 경우 선수금이 발생한다.

               선수금이 증가할 경우 다음분기 매출이 늘어날 개연성이 크다.

               부채이긴 하지만, 사실 상환의무가 있는 성격은 아니다.

- 퇴직급여채무 : 퇴직급여 ** / 퇴직급여채무 **

- 우발부채 : 주석사항 꼭 체크(소송이슈, 지금보증, 담보제공 등)

- 특수관계가와의 거래

 

전환사채 발생시

- 공모발행 : 즉시 전환가능, 증권시장에서 매매가능하다.

- 사모발행 : 일년 후에 전환권 행사 가능하다.

    1) 투자자 : 기관투자자, 개인, 조합, 일반법인 등

    2) 전환가액 : 최근 평균 주가에서 할증

    3) 이자율 : 표면이자율, 만기보장수익률

    4) 리픽싱 : 30%, 없다? > 주가상승시 파생상품손실 발생

    5) 풋옵션 : 1년 후 풋가능, 2년 후 풋가능

    6) 콜옵션 : 대주주 등이 가져올 수 있는지

- 발행금액이 어떤 용도로 쓰이는지 : 사업확장이나, 기업인수 용도라면 긍정적일 수도 있다.

 

전환사채 잔액

- 현 전환사채 현황을 파악한다. (사업보고서 -> 자본금 변동사항을 체크한다.)

- 잔여금액, 전화가, 발행가능주식수를 파악한다.

- 전환가 1,000원 < 주가 1,500원 = 언제라도 전환청구 후 물량 출회가 가능하다.

- 전환가 1,000원 > 주가 500원 = 주가가 1,200원 이상 될때까지는 물량 출회 가능성이 적다. 

- 전환가 1,000원 = 주가 1,000원 = 주가가 상승하면 물량 출회가능성이 있어서 오버행 부담이 있다.

- 차환용 발행 가능성?(전화가능성, 풋옵션, 만기, 현금흐름)