세스클라만의 안전마진(Margin of Safety) Part 8. 밸류에이션 기술
밸류에이션 기술 투자자들은 전령적으로 가정에는 거의 주의를 기울이지 않고 결과에만 큰 중요성을 둔다. 현금흐름에 확실성을 보이는 기업들을 선택하면 된다. 내가 유용하다고 생각하는 밸류에이션 방법은 세가지 밖에 없다. 1) 현제가치법 : 계속기업 가치의 분석이다. 2) 청산가치법 : 기업이 공주분해 되어 자산을 팔때 기대되는 과정이다. 3) 시장가치법 : 주식시장에서 거래될 때의 추정된 가격을 알아낸다. 신뢰성이 떨어지기에 가치턱도로서 사용만 가능하다. 미래의 현금흐름이 합리적으로 예측되고 적절한 할인율이 선택된다면 현제가치법은 가장 정확하고 세밀한 밸류에이션 방법이다. 결국 기업의 이익이나 현금흐름의 증가가 빠를수록 기업의 현제가치는 더 커진다. 투자대상의 미래 현금흐름이 내포하는 위험이 적절한 할인율선..
Study
2020. 3. 1. 07:39
