[켄피셔_역발상 주식투자] 방안의 코끼리를 바로 보는법, 객관적으로 거리를 두고 어떻게 볼 것인가?

5장. 방안의 코끼리를 바로 보는 방법

: 모두가 알면서도 무시하는 것을 찾아야 한다. 거의 모든 사람들이 잊었거나 간과하거나 경시하는 것을 말이다. 아주 명백한데도 눈에 띄지 않는 것 '사광'에 숨은 것을이 그 주인공이다.

 

1. 코끼리는 어떻게 힘을 얻는가?

: 인간은 금융부야에 대하 기억력이 형편 없다. 아주 큰 사건(대공항, 석유파동, 금융위기)만 기억하고, 다른 대두분의 경제사건은 기억하지 못하다. 

 

모두가 체험했고, 한때 두려워 하거나 사랑했으며, 이후 잊어버렸다. "이것이 반안의 코끼리다."(잊어버린 지식이다.)

 

2. 아기 코끼리 덤보, 총이익률, 기타 하늘을 나는 코끼리들(총영업이익률=Gross Operating Profit Margin, GPMs)

: 총영업이익률이 높아지면,

자원을 많이 확보할 수 있고,

투자를 확대하여,

시장을 확대할 수 있다.

 

강세장이 식어가고 높은 지수가 부담스러워 지는 시점에 선호된다. 금융회사의 핵심수익성 순이자 마진(은행의 총영업이익률)

 

3. 호재가 악재로 위장할때(자사수 매입)

 

4. 수익률 곡선(한나라의 만기별 금리를 연결한 곡선)

: 대표적 경제의 선행지표

 

5.코끼리가 공격할때(위험한 코끼리=망각한 악재)

: 예_국가부채(논의가 중단되면 부채는 위험이 될 수 있다.)

 

6. 비극의 역사(대통령 암살)

 

7. 교과서가 거짓말 할때

 

8. 꼬끼리가 될 수 없는 것(기술분야)

 

Q. 코끼리는 어떻게 힘을 얻는가?

사람들의 망각을 통해 힘을 얻는다. 과거의 금융적 사건 사고에 대한 통찰이 필요하다.

 

Q. 어떤 코끼리가 막강한가?

많은 사람들이 잊어 버리고, 호재속에 숨어 있는 코끼리가 막강하다. 모두가 방심을 할때, 강력한 한방을 가진다.

 

Q. 코끼리는 어디에 숨어 있는가?

우리가 논의 하지 않고, 대비하지 않는 리스크들 속에 숨어 있다.